Гуменюк Н.В., Баранова А.Ю.

Анализ, тенденции и перспективы проектного финансирования в Украине

Экономическое оживление после стагнации и масштабов глобального экономического кризиса обусловливает привлечение инвестиций в различные виды экономической деятельности. Несмотря на то, что экономика Украины не выходит на стабильные позиции, банки, предприятия, компании продолжают инвестировать свои денежные средства в различные отрасли народного хозяйства.

Рассмотрим динамику инвестирования в основной капитал за 2007-2009 г.

Таблица 1 – Инвестирование в основной капитал по источникам финансирования в 2004-09 гг.

Из таблицы 1 видно, что источником финансирования могут быть как коммерческие банки, так и другие организации, которые желают преумножить свой капитал.

Сложности применения проектного финансирования в полном объеме и смысле этого понятия в отечественной практике обусловлены следующими причинами: внутренние источники долгового финансирования не так хорошо развиты в стране, как в развитых странах; имеются несоответствия между доходами и займами внутри страны и обслуживанием долгов в валюте; острая нехватка специалистов по проектному финансированию.

Украинская экономика переживает глубокий инвестиционный кризис. Банковская система в свою очередь не готова к осуществлению методов проектного финансирования в полной мере. Их участие в финансировании инвестиционных проектов ограничивается в основном не большими проектами. Пока основная финансовая активность украинских банков направлена в сторону тех проектов, которые реализуются на принадлежащих или подконтрольных им предприятиях.

Укажем ряд причин и факторов, которые мешают украинским банкам на современном этапе осуществлять проектное финансирование. Среди них: нестабильность отечественной экономики; высокие темпы инфляции; высокая задолженность украинских предприятий; нестабильность налогового законодательства; отсутствие опыта при финансировании инвестиционных проектов; не устойчивость общей экономической ситуации в стране.

Проведенный анализ состояния проектного финансирования позволил выявить приоритетные направления его успешной реализации в Украине.

Условия успешного применения методологии проектного финансирования в Украине включают следующие направления: привлечение иностранных кредитов для финансирования крупных проектов; государственные гарантии компенсаций и обеспечения политических рисков путем страхования последних или привилегированным статусом кредитов.

Итак, наиболее перспективной реализации инвестиционных проектов является проектное финансирование, основными принципами которого является учет и управление рисками, распределение рисков между участниками проекта, оценка затрат и доходов с учетом данных факторов.

Таким образом, уровень проектного финансирования в Украине является достаточно низким. На инвестиционном рынке страны доминируют краткосрочные инвестиции, а средне- и долгосрочные инвестиционные проекты являются не правилом, а исключением и их финансирование осуществляется, как правило, в форме традиционного банковского кредитования. Но ряд украинских коммерческих банков готовится к применению принципов проектного финансирования, в своей деятельности создавая в своих структурах отделы и управления проектного финансирования, формируя портфели инвестиционных проектов.

СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМЫХ ИСТОЧНИКОВ Волков И.М., Грачев М.В. Проектный анализ: Учебник для вузов.- М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1998.- 423 с. Кобилянський Л.С. Управління проектами: Навч. посіб.- К.:МАУП, 2002.- 200 с. Колтынюк Б. А. Инвестиционные проекты: Учебник. Второе издание, переработанное и дополненное.- СПб.: Издательство Михайлова В.А.