Международный экономический форум 2011

К.т.н. Бодрова Н.Е.

Национальный аэрокосмический университет им. Н.Е. Жуковского “ХАИ”, Украина

Особенности функционирования мировых валютных бирж

Мировой валютный рынок Forex наиболее активно используется для хеджирования валютных рисков и обмена валют. Спотовые цены валют также являются определяющими для таких вспомогательных инструментов валютного рынка, как фьючерсы, опционы и форвардные контракты.

Важнейшими характеристиками международного рынка Forex можно назвать его чрезвычайную ликвидность и волатильность вследствии высокой скорости совершения операций и больших колебаний цен.

Объемы совершаемых сделок купли – продажи валют и уровень волатильности цен на валюты различны в зависимости от территориального размещения валютных бирж (рис. 1).

Объемы торгов на мировых валютных биржах в 2010 г.

Рис. 1. – Объемы торгов на мировых валютных биржах в 2010 г.

Следует отметить, что в зависимости от географического положения валютных бирж и времени проведения торгов различают европейскую, американскую, азиатскую, европейско-американскую и европейско-азиатскую торговые сессии.

Европейскую торговую сессию составляют такие валютные биржи, как Лондонская, Парижская, Цюрихская и Франкфуртская, крупнейшей из которых является Лондонская валютная биржа. Более 30% всех сделок, заключаемых за день на рынке Forex, заключаются во время лондонской торговой сессии.

Таблица 1

Диапазон изменения курсов валют на различных торговых сессиях (в пунктах)

Курсы

валют

Европейская сессия

Американская сессия

Европейско –

американская

Европейcко - азиатская

EUR/USD

87

78

51

65

32

USD/JPY

79

69

78

58

29

GBR/USD

112

94

65

78

43

USD/CHF

117

107

68

88

43

UER/CHF

53

49

53

40

24

AUD/USD

53

47

38

39

20

USD/CAD

94

84

47

74

26

NZD/USD

52

46

42

38

20

EUR/GBR

40

34

25

27

16

GBR/JPY

145

119

112

99

60

GBR/CHF

150

129

96

105

62

AUD/JPY

63

56

55

47

26

Как видно из табл. 1, более высокий уровень волатильности на европейской торговой сессии имеют такие валютные пары, как GBP/JPY, GBP/CHF,

USD/CHF и GBR/USD. Следует отметить, что многие инвесторы после закры-

тия лондонской сессии стремятся конвертировать инвестиции из европейских валют в доллары США, что связано с началом работы Нью-Йорской валютной биржи (американской торговой сессии). В отличии от европейской торговой сессии наиболее популярными валютами здесь являются доллар США, японская йена и швейцарский франк. Наибольший объем торгов во время данной торговой сессии наблюдается по таким валютным парам, как GBP/JPY и GBP/CHF. Средний суточный диапазон изменения курсов валют составляет 100 пунктов, что свидетельствует о высоком уровне волатильности валют.

Торговая активность на мировом валютном рынке в Азии сосредоточена вокруг нескольких больших региональных финансовых центров. Наибольшее количество сделок совершается в Токио, далее следуют Гонконг и Сингапур. При этом максимальные объемы торгов совершаются со следующими валютами: японская йена, австралийский и новозеландский доллары, доллар США, евро и английский фунт стерлингов. Во время работы азиатских валютных бирж, высокий уровень волатильности обычно показывают три валютные пары: GBP/JPY, разброс курса которой привышает 100 пунктов, GBP/CHF – более 90 пунктов и USD/JPY – примерно 80 пунктов при среднем уровне волатильности остальных валютных пар в размере 50 пунктов.

Во время перекрытия европейской и американской сессий активность рынка достигает наибольшего размаха, так как в это время торговля происходит на самых больших мировых валютных биржах одновременно. На данное время приходится 70 % сделок в течении европейской торговой сессии и 80 % – американской. Перекрытие европейской и азиатской торговых сессий характеризует наименее активный период времени на мировом валютном рынке, о чем свидетельствуют малые объемы торгов, проводимых в данное время, и малый диапазон изменения курсов валют.

Таким образом, учет уровня волатильности курсов валют на различных валютных биржах может помочь более обоснованному выбору проведения сделок купли – продаж валюты с целью снижения рисков, связанных с данными операциями.