Международный экономический форум 2011

Миролюбова Анастасия Александровна

ФГБОУ ВПО Ивановский государственный химико-технологический университет

Модели инвестиционного мультипликатора региональной экономики

(1)

Где - мультипликатор инвестиций; - прирост предложения инвестиций.

Вместо показателя чистые инвестиции автором был взят более надежный показатель – инвестиции в основной капитал. Оправданием с его точки зрения могут быть следующие соображения: во-первых, можно предположить, что инвестиции в основной капитал тесно связаны с объемами накопленного капитала; во-вторых, новые технологии вливаются в экономику благодаря инвестициям в основной капитал, а не только их доле, оставшейся за вычетом амортизации.

Базисное соотношение (1) для настоящего исследования принимает вид линейной эконометрической модели:

Где - параметр модели; –инвестиционный мультипликатор без запаздывания; – случайная компонента, t- период времени.

При этом приросты объемов ВРП и инвестиций в основной капитал должны быть представлены в сопоставимых ценах.

В качестве исходного массива статистических данных были выбраны показатели по 16 центральным областям РФ, обладающими сходными экономическими потенциалами. Москва и Московская область по причине несоответствия типологии большинства регионов не были включены в этот список.

На основе материалов российских статистических сборников, а также официального сайта Росстата была сформирована база данных по указанным субъектам РФ, включающая показатели ВРП и физического объема инвестиций в реальных ценах за период 2000-2009 гг.

В процессе построения моделей использовались предпосылки, касающиеся структуры случайной компоненты, а именно: равенство нулю ее математического ожидания, постоянство дисперсии (гомоскедастичность), независимость случайных остатков, относящихся к разным наблюдениям (отсутствие автокорреляции). Для анализа общего качества оцениваемой регрессии использовался коэффициент детерминации R2 и значимость уравнения на основе F-статистики (Sig(F)). При этом в качестве приемлемого уровня значимости была принята величина 0,1. Результаты регрессионного анализа представлены в таблице 1.

Таблица 1

Оценки параметров линейных регрессионных моделей, связывающих величину прироста ВРП с приростом инвестиций

Результирующий

Объясняющие

индексы

Оценки параметров

R2

Sig(F)

∆y00

Const

∆I00

2131,7

1,018

0,327

0,021

∆y01

Const

∆I01

2187,6

0,595

0,068

0,331

∆y02

Const

∆I02

3578,9

0,353

0,042

0,447

∆y03

Const

∆I03

2106,9

1,132

0,241

0,054

∆y04

Const

∆I04

1300,2

1,835

0,366

0,013

∆y05

Const

∆I05

-9429,8

-0,506

0,225

0,063

∆y06

Const

∆I06

23597,1

0,679

0,080

0,288

∆y07

Const

∆I07

4361,6

1,221

0,490

0,003

∆y08

Const

∆I08

2104,9

1,131

0,445

0,005

∆y09

Const

∆I09

-16227,3

0,287

0,042

0,446

Судя по значениям коэффициента детерминации, отметим, невысокое качество построенных моделей. Тем не менее, в большинстве случаев принятый уровень значимости был преодолен. Безусловно неприемлемыми оказались статистические результаты за 2006 и 2009 гг. Если отрицательный результат 2009 г. может быть вызван влиянием мирового финансово- экономического кризиса, то незначимость модели по данным 2006 г. не находит объяснения.

Рассматривая динамику значений мультипликатора в анализируемом периоде, по-видимому, нельзя говорить о наличии какой-либо тенденции в данном ряде нельзя. Однако можно отметить, что локальные максимумы приходятся на 2000, 2004 и 2007 гг.

Мультипликационный эффект инвестиционных вложений в прирост валового продукта может проявиться не сразу, а с некоторой задержкой во времени. С учетом наличия инвестиционного лага, равном 1–му году, модель мультипликационного эффекта примет вид:

Где - инвестиционный мультипликатор с запаздыванием.

В таблице 2 представлены результаты соответствующего регрессионного анализа. Как видим, причинно-следственная связь между приростом ВРП и величиной объема инвестиций в реальный сектор экономики региона предшествующего периода практически отсутствует. Исключение составляет 2008 г. Таким образом, непосредственно усматривается определенный эффект «удлинения» инвестиций.

Таблица 2

Оценки параметров линейных регрессионных моделей, связывающих величину прироста ВРП с приростом инвестиций предшествующего периода

Результирующий

признак

Объясняющие

индексы

Коэффициенты

R2

Sig(F)

∆y00

Const

∆I99

3510,5

-0,345

0,047

0,418

∆y01

Const

∆I00

1857,8

0,409

0,019

0,606

∆y02

Const

∆I01

3437,2

0,383

0,036

0,480

∆y03

Const

∆I02

3667,3

0,274

0,026

0,552

∆y04

Const

∆I03

3534,4

1,479

0,111

0,207

∆y05

Const

∆I04

-8848,6

-0,637

0,232

0,059

∆y06

Const

∆I05

21336,0

1,067

0,161

0,124

∆y07

Const

∆I06

10929,7

0,513

0,093

0,251

∆y08

Const

∆I07

4701,4

1,383

0,513

0,002

∆y09

Const

∆I08

-11912,1

-0,471

0,063

0,350

При попытке построения двухфакторных моделей с текущим и перспективным воздействием капиталовложений на ВРП оказалось, что статистически значимыми инвестициями являлись инвестиции текущего периода.

Таким образом, сформулируем ряд закономерностей, свойственных развитию экономики региона в 2000-2009 гг.:

1. в исследуемый период времени ведущую роль в региональной экономике в большей степени играют текущие инвестиции, а не запаздывающие;

2. на основе динамики инвестиционных мультипликаторов усматривается существование циклов в развитии региональных экономик, возможно инициированное президентскими выборами.