Международный экономический форум 2012

Луняков О. В.

Взаимосвязь кредитной экспансии, дисбалансов и эффективности функционирования банковского сектора Украины

В современной архитектуре финансового рынка Украины банковский сектор занимает ведущее место в аккумулировании денежных средств и в последующей их трансформации в источники финансирования для нефинансовых корпораций и домохозяйств. Через кредитный канал трансмиссионного механизма банковская система расширяет предложение кредита, стимулируя рост инвестиций, оказывает влияние на изменение спроса и приращение производства [1]. В то же самое время, более быстрое приращение капитала в финансовом секторе по сравнению с динамикой реального сектора экономики периодически приводит к кредитной экспансии,  к повышению уязвимости банковского сектора даже к небольшим шокам, к банковским и валютным кризисам [2-6]. Поэтому вопросы, связанные с исследованием процессов формирования и расширения кредитной экспансии, а также изменений в эффективности функционирования банковского сектора в периоды предшествующие и последующие кредитному буму, являются актуальными.

Вопросы кредитной экспансии и эффективности функционирования сегментов финансового рынка рассматриваются в работах отечественных ученых, А. Гальчинского, А. Барановского, Т. Васильевой, О. Вовчак, В. Гееця, А. Дзюблюка, Т. Савченко, Н. Шелудько. Среди зарубежных ученых, которые исследовали причины кредитной экспансии, характер ее развития в различных странах, можно выделить работы: П.-О. Гоуринчас [P.-O. Gourinchas], Р. Вальдес [R. Valdes], О. Ландерретче [O. Landerretche] – далее по тексту GVL (Gourinchas-Valdes- Landerretche) [7], Э. Мендоза [E. Mendoza], М. Терронс [M. Terrones]. Зарубежные ученые GVL предложили научно-методический подход для идентификации процесса кредитной экспансии на основе анализа долгосрочных трендов кредитной задолженности и фактической величины накопленной кредитной задолженности.  В методе GVL в качестве основного параметра кредитной экспансии рассматривается величина кредитной задолженности в процентном выражении к номинальному ВВП (credit-to-GDP). Ученые Э. Мендоза и М. Терронс, в отличие от GVL, предложили исследовать величину кредитной задолженности на душу населения, дефлированную на уровень потребительских цен (real credit per capita) [8]. Сравнительный анализ этих подходов показал сопоставимость результатов исследования относительно кредитной экспансии на примере ряда стран.

Исследование кредитной экспансии в Украине позволило выделить следующие фазы:

ü фаза роста (с 2001 года по 2005 год), на протяжении которой суммарная кредитная задолженность частного сектора, взятая в процентном отношении к ВВП, превышает значения своего долгосрочного тренда в пределах 5%;

ü фаза существенных дисбалансов («надувание» кредитного «пызуря») – кредитного бума (с 2006 года по 2008 год), на протяжении которой суммарная кредитная задолженность частного сектора, взятая в процентном отношении к ВВП, существенно превышает значения своего долгосрочного тренда (более 19.5%);

ü фаза кредитного сокращения (с начала 2009 года).

Также в работе проведено исследование на предмет выявления возможных взаимосвязей между кредитной экспансией и динамикой ключевых показателей функционирования банковского сектора Украины. В качестве показателей эффективности банковской деятельности были рассмотрены: рентабельность активов (ROA); доля проблемных кредитов (просроченных и сомнительных) в общей сумме кредитной задолженности (NPL); адекватность капитала – соотношение регулятивного капитала к взвешенным по риску активам (H2).

По результатам исследования сформулированы следующие выводы:. Выявленные сильные колебания в банковских показателях на различных фазах кредитной экспансии, возможно, свидетельствуют о том, что в национальном банковском секторе кредитные и валютные риски были недооценены. По мнению автора, в условиях поступательного снижения реального ВВП (с 2007 года), в национальной экономике увеличивалось высокими темпами кредитование в иностранной валюте наиболее рискованного сектора домохозяйств, в экономике увеличивались спекуляции с объектами недвижимости, что привело к сильным дисбалансам между ожидаемой стоимостью базовых, финансовых активов и реальной их стоимостью. Накопленный отрицательный потенциал этих процессов привел к тому, что отечественный финансовый сектор стал более эластичным, менее устойчивым к шокам (колебанию валютных курсов, оттоку капитала, падению цен на активы). Поэтому последствия финансово-экономического кризиса оказались очень тяжелыми для национальной экономики.

1. Монетарний трансмісійний механізм в Україні: Науково-аналітичні матеріали. Вип. 9 / В.І. Міщенко, О.І. Петрик, А.В. Сомик, Р.С. Лисенко та ін. – К.; Національний банк України. Центр наукових досліджень, 2008. – 144 с.

2. Corsetti, G. Paper Tigers? A Model of the Asian Crisis / G. Corsetti, P. Pesenti, N. Roubini // European Economic Review. – 1999. – Vol.43. - №7. – pp. 1211-1236.

3. Demirguc-Kunt, A. The Determinants of Banking Crises: Evidence from Developing and Developed Countries / A. Demirguc-Kunt, E. Detragiache // International Monetary Fund. – 1997. – Working Paper №106.

4. Krugman, P. What Happened to Asia, available at: http:// web.mit.edu/krugman.

5. Sachs, J. The Collapse of the Mexican Peso: What Have We Learned? / J. Sachs, A. Tornell, A. Velasco // Economic Policy. – 1996. - №22. – pp. 13-56.

6. Schlaechter, A. What Monetary Policy Framework Fits Ukraine / A. Schlaechter // Ukraine: Selected Issues. IMF Country Report № 04. – Washington : IMF, 2007. – P. 45–65.

7. Gourinchas, P.-O. Lending Booms: Latin America and the World / P.-O. Gourinchas, R. Valdes, O. Landerretche // Economia. – 2001. – Vol. 1. (Spring). – pp. 47-99.

8. Mendoza, E. An Anatomy of Credit Booms: Evidence from Macro Aggregates and Micro Data / E. Mendoza, M. Terrones // National Bureau of Economic Research. – Working Paper №14049, available at: http://www.nber.org.